美国持续波动，事实上，虽然美国第一季度 GDP 出现下修，但第二季度开局良好，同时，核心 PCE 增速连续两个月下降，显示通胀压力有所缓解，另外，占美国 GDP 70% 左右的消费者支出按月升0.9% 超出预期，且前值被上修。在通胀压力舒缓及零售消费未出现明显回落下，我们继续偏好必需品相关行业，当中转嫁成本能力较高的高公司将更值得关注。
家得宝 (HD): 截至5月1日止第一财季，公司利润按年升2%至42.3亿美元；每股经调整盈利4.09美元，优于市场预期的3.68美元；收入按年升3.8%至389.1亿美元，优于市场预期的367.2亿美元。公司表示首季整体同店销售收益升2.2%。虽然产品价格调升，但消费者需求未有减少，反映公司具较高的转嫁能力。另外，集团向上修订全年收入与利润预测，包括可比较收入增长预测，由轻微增长调整为升3%；每股盈利增长预测由轻微上升调整为中单位数增长。我们对公司的前景仍较乐观，股份值得留意。
好市多(COST)上季营收同比增长16%，达到525.96亿美元，高于市场预期的517.1亿美元;淨利润爲13.53亿美元，去年同爲12.2亿美元。公司多在全球有 830 个据点，美国 574 家，其次为加拿大的 95 家。亚洲部分，日本 29 家、南韩 16 家、台湾 14 家。事实上，Costco的商业模式是运营会员门店和电子商务网站，为会员提供各种类别但有限品牌的低价选择。它能够通过高销量、自助仓库设施和会员费来抵消低价带来的损失。由于通货膨胀导致食品价格高涨，批量购买成为购物者省钱的好方法。由于好市多购物者的收入体高于沃尔玛(NYSE:WMT)和TARGET (NYSE:TGT)的客户，同时它将汽油售价定在低于全国平均水平几美分，从而推动了会员数量和销售额的增长，市场料今年度可望继续迈向营收2,000亿美元的目标。
梅西百货(Ｍ):公司公佈，截至4月底的第一财季，公司的售额按年增长近14%至53.5亿美元，利润按年增长1.8倍至2.86亿美元，无论收入及利润均胜于分析师预期，主要受惠购物者重返购物中心购买服装、行李箱及奢侈品等，提振了梅西的表现。另外，数据显示，在过去的12个月中，约有4440万活跃顾客购买了梅西百货的品牌商品，与上一年相比增长了14%。而在第一财季，超过88%的门店的销售额要高于上一年同期水平。数据反映公司未受高通胀影响，而且表现远胜同业。展望全年，梅西百货仍然预计2022年的营收将至少与2021年的水平持平或增长1%，位于244.6亿美元至247亿美元的范围之间；公司预计全年每股收益在4.53-4.95美元之间，远高于先前的4.13-4.52美元。
百事公司(PEP) 22年第一季度收入同比增长9.3%至162 亿美元，主要得益于北美业务板块的增长（从 21 年第一季度的 42.36 亿美元增长至 22 年第一季度的 48.39 亿美元，同比增长 14.24%）。营业利润从 21 年第一季度的 23.12 亿美元增长到 22 年第一季度的 52.67 亿美元，同比增加 128%。每股收益同比增长148%。22 年第一季度在收入增长、总营业利润增长和每股收益增长的强劲业绩证明了百事公司稳定的业务模式、强大的品牌形象、多元化的产品组合以及公司根据不断变化的客户需求调整产品的能力强劲，以支撑公司能够将更高的成本转嫁给消费者。另外，过去 5 年的年股息增长率平均为 7.39%，派息率为 67.93%。
我们认为百事公司在当下环境下高股息收益率拥有对冲通胀的优势，对于旨在降低投资组合波动性的投资者具备吸引力。鉴于公司强大的品牌、模式上的护城河、广泛且多元化的产品组合以及相对便宜的估值，我们建议长期投资者逢低买入。