2022.05.16 港汇疲弱不利指数表现 18,500 点为港股主要支持

 
港股跟随外围走弱，再度失守20,000点水平。近期市场再以负面消息主导，中美关係再受关注。市传美国或进一步限制向中国公司出售先进晶片製造设备，加上美国证交会宣布再将11间公司列入准除牌名单。另外，俄乌战事或升级，加上G7同意逐步淘汰或禁运俄罗斯石油，并首次将俄罗斯天然气工业银行列入制裁之内，均不利市场投资气氛。目前投资者对内地的经济环境转趋审慎，若未来未有出台更多超预期的刺激政策，将较难为投资市场带来提振作用。恒指2022年预测市盈率约9倍，低于过去十年平均水平的10.4倍，市帐率约1倍，亦低于过去10年平均水平的1.2倍，估值并不昂贵。不过，港汇走弱，金管局自2019年3月后，再次从市场承接港元沽盘，投资者宜留意资金走向，若走资加快，本港加息压力亦会加大，不利股市表现。由于目前市场欠缺利好因素带动，我们料港股反复走低的机会仍较大，料恒指将于18,500点至20,500点之间上落。 美股方面，虽然主席鲍尔淡化未来升息0.75%的可能性，不过投资者继续忧虑通胀升温问题，美国4月CPI同比升8.3%，高于市场预期。事实上，近期投资市场的情绪转趋审慎，今年首4个月，美股创下 1939 年来最差纪录，”五穷月”效应不能忽视。另外，VIX波动指数近期持续于30以上水平，远高于平均的约20%，反映美股短线仍较波动。根据FactSet 统计，已公佈业绩的S&P 500 公司中，有近80%的每股盈利超预期，优于 5 年历史平均的 77%，不高由于目前金融市场较实体经济表现弱，加上美国经济表现亦出现减弱迹象，将利淡美股表现。在受缩表及投资气氛转弱影响，及流动性不足下，美股较难出现类似3月底的强劲反弹。我们料美国短线走势仍较反复，4,200点为标普500指数主要阻力位，3,800点则为主要支持。