蚂蚁集团上市触礁，散户的横财梦成空，「蚂蚁金服」被戏谑成「蚂蚁今伏」，再闯关的时间仍是未知之数。
蚂蚁出事原因众说纷纭，但其中一个核心问题在于蚂蚁究竟是科技公司还是金融公司。蚂蚁一直以科技公司自居，但从监管当局取态，显然并不认同。坊间有一说法指，中银保监在本月2日《网络小额贷款业务管理暂行办法》出台前，政策已酝酿一段时间，马云在10月底公开抨击内地金融监管，只是向监管层讨价还价。早前却有不少人错误演绎因果关係成新监管文件是「因」，而马云讲话是「果」。
目前蚂蚁有两大难题，短期而言，如蚂蚁被视为金融公司或银行看待，上市估值必然有下调压力。长期而言，据监管文件，开展网络小贷业务的小贷公司在单笔联合贷款中出资比例不得低于30%，这无疑打击蚂蚁小额贷款业务。若蚂蚁因此转向消费金融牌照，将受更严格资本监管约束。无论如何，蚂蚁业务发展难免放慢。是次事件可见，监管风险是实实在在有可能发生，并且成为影响公司的因素。往后不论有甚麽新股招股，建议投资者多加留意招股书中披露的潜在风险。
作者为滙业财经集团副行政总裁，证监会持牌人士。以上内容仅供参考，并不构成任何投资建议。