虽然美国 6 月密西根大学消费者信心指数报 50.2，创下历史新低，不及预期的 58，也远低于前值 58.4，但我们认为必需品相关行业的防守性仍较高，有望跑赢大市。
梅西百货(Ｍ):公司公佈，截至4 月底的第一财季，公司的售额按年增长近14%至53.5 亿美元，利润按年增长1.8倍至2.86 亿美元，无论收入及利润均胜于分析师预期。展望全年，梅西百货仍然预计2022 年的营收将至少与2021 年的水平持平或增长1%，位于244.6 亿美元至247亿美元的范围之间；公司预计全年每股收益在4.53-4.95美元之间，远高于先前的4.13-4.52 美元。
百事公司(PEP) 22 年第一季度收入同比增长9.3%至162亿美元，主要得益于北美业务板块的增长。营业利润从21 年第一季度的 23.12 亿美元增长到 22 年第一季度的 52.67 亿美元，同比增加 128%。我们认为百事公司在当下环境下高股息收益率拥有对冲通胀的优势，对于旨
在降低投资组合波动性的投资者具备吸引力。鉴于公司强大的品牌、模式上的护城河、广泛且多元化的产品组合以及相对便宜的估值，我们建议长期投资者逢低买入。
家乐氏(K)公司为全球知名穀物早餐和零食製造商。其产品包括穀物早餐，饼乾，烘烤点心，冷冻烘饼，馅饼壳，及冰淇筒。公司的品牌包括Kellogg’s，Keebler，Pop- Tarts，Eggo，Cheez-It，Nutri-Grain，Rice Krispies，Special K, Murray，Austin，Morningstar Farms，Famous Amos，Carr’s，Plantation，Ready Crust 等。截至3 月底止首季，公司的利润为4.22
亿美元，去年同期获利3.68 亿美元；每股经调整盈利为1.1 美元，优于市场预期的0.93 美元；收入升2.5%至36.7亿美元。虽然公司表示，由于供应链受干扰，令各项成
本上升，因此公司调高了产品售价，而通胀高企也导致产品销售放缓。不过，公司仍向上修订今年自营收入增长预测，由3%升至4%。由于公司对其收入仍较有信心，
加上我们料公司的成本转嫁能力亦高，股份值得留意。
宝洁(PG)于22 年第3 财季的淨销售额为193.81 亿美元，按年增长7%；归属于公司淨利润升3%至33.55 亿美元。
公司的收入主要来自家居护理、婴儿、女性和家庭护理、美容及卫生保健等，分别佔整体收入的34%、25%、19%及13%，按地区分，美国佔44%。而其牌产品组合包括Crest、Charmin、Febreze 和Pampers 等。由于消费者熟悉并乐意购买其品牌，令其成本转嫁能力仍高。展望未来，公司上调全年度业绩指引，预计公司2022 财年总销售额按年增长4%至5%，此前预测为增长3%至4%，同时预计更有机销售额将按年增长6%至7%。我们对公司未来的基本面仍较乐观。虽然公司表示将停止在俄罗斯的新投资，并大幅削减产品组合，但公司在俄罗斯和乌克兰的业务只佔其全球销售额的不到2%，俄乌问题对公司的影响有限。
资料来源：Bloomberg