美國持續波動，事實上，雖然美國第一季度 GDP 出現下修，但第二季度開局良好，同時，核心 PCE 增速連續兩個月下降，顯示通脹壓力有所緩解，另外，占美國 GDP 70% 左右的消費者支出按月升0.9% 超出預期，且前值被上修。在通脹壓力舒緩及零售消費未出現明顯回落下，我們繼續偏好必需品相關行業，當中轉嫁成本能力較高的高公司將更值得關注。
家得寶 (HD): 截至5月1日止第一財季，公司利潤按年升2%至42.3億美元；每股經調整盈利4.09美元，優於市場預期的3.68美元；收入按年升3.8%至389.1億美元，優於市場預期的367.2億美元。公司表示首季整體同店銷售收益升2.2%。雖然產品價格調升，但消費者需求未有減少，反映公司具較高的轉嫁能力。另外，集團向上修訂全年收入與利潤預測，包括可比較收入增長預測，由輕微增長調整為升3%；每股盈利增長預測由輕微上升調整為中單位數增長。我們對公司的前景仍較樂觀，股份值得留意。
好市多(COST)上季營收同比增長16%，達到525.96億美元，高於市場預期的517.1億美元;淨利潤爲13.53億美元，去年同爲12.2億美元。公司多在全球有 830 個據點，美國 574 家，其次為加拿大的 95 家。亞洲部分，日本 29 家、南韓 16 家、台灣 14 家。事實上，Costco的商業模式是運營會員門店和電子商務網站，為會員提供各種類別但有限品牌的低價選擇。它能夠通過高銷量、自助倉庫設施和會員費來抵消低價帶來的損失。由於通貨膨脹導致食品價格高漲，批量購買成為購物者省錢的好方法。由於好市多購物者的收入體高於沃爾瑪(NYSE:WMT)和TARGET (NYSE:TGT)的客戶，同時它將汽油售價定在低于全國平均水平幾美分，從而推動了會員數量和銷售額的增長，市場料今年度可望繼續邁向營收2,000億美元的目標。
梅西百貨(Ｍ):公司公佈，截至4月底的第一財季，公司的售額按年增長近14%至53.5億美元，利潤按年增長1.8倍至2.86億美元，無論收入及利潤均勝於分析師預期，主要受惠購物者重返購物中心購買服裝、行李箱及奢侈品等，提振了梅西的表現。另外，數據顯示，在過去的12個月中，約有4440萬活躍顧客購買了梅西百貨的品牌商品，與上一年相比增長了14%。而在第一財季，超過88%的門店的銷售額要高於上一年同期水平。數據反映公司未受高通脹影響，而且表現遠勝同業。展望全年，梅西百貨仍然預計2022年的營收將至少與2021年的水平持平或增長1%，位於244.6億美元至247億美元的範圍之間；公司預計全年每股收益在4.53-4.95美元之間，遠高於先前的4.13-4.52美元。
百事公司(PEP) 22年第一季度收入同比增長9.3%至162 億美元，主要得益於北美業務板塊的增長（從 21 年第一季度的 42.36 億美元增長至 22 年第一季度的 48.39 億美元，同比增長 14.24%）。營業利潤從 21 年第一季度的 23.12 億美元增長到 22 年第一季度的 52.67 億美元，同比增加 128%。每股收益同比增長148%。22 年第一季度在收入增長、總營業利潤增長和每股收益增長的強勁業績證明了百事公司穩定的業務模式、強大的品牌形象、多元化的產品組合以及公司根據不斷變化的客戶需求調整產品的能力強勁，以支撐公司能夠將更高的成本轉嫁給消費者。另外，過去 5 年的年股息增長率平均為 7.39%，派息率為 67.93%。
我們認為百事公司在當下環境下高股息收益率擁有對沖通脹的優勢，對於旨在降低投資組合波動性的投資者具備吸引力。鑒於公司強大的品牌、模式上的護城河、廣泛且多元化的產品組合以及相對便宜的估值，我們建議長期投資者逢低買入。