2022.06.27 每週報告 – 資金持續流出本港 22,000 點阻力較大

內地疫情仍影響經濟活動，當中貢獻GDP 近60%的消費支出表現仍較疲弱，除中國5 月零售額同比下降6.7%外，持續18 日的夏，季促銷活動「618」的銷售增長亦只有近10%，明顯低於去年同期的升27.7%。雖然內地推出一系列「維穩」政策，但目前的數據仍未出現太大改善中港股市可能需要作出反映。而根據貝殼資料顯示，其監測的103 個城市中，有56%的城市首套、二套房貸利率已降至下限，而6 月上半月的二手房日均成交量亦按月回升逾20%，一度帶動內房回升。不過，由於目前基數較低，加上購買力已累積一段時間，樓市能否持續回穩仍難判斷，內房股只宜短期操作，並以國有企業為主。近期虛擬貨幣市場亦較波動，需留意會否帶來連鎖反應，影響投資氣氛。此外，在美國持續加息下，港美的息差出現擴大，市場因此有套息交易，造成
本港資金流出。事實上，金管局亦預期未來資金外流的速度可能進一步加快。大市方面，考慮到本港資金外流，將不利港股表現，我們料恒指短線阻力位於22,000 點，而20,000 點則為主要支持。

美股方面，近期的就業數據亦令人憂慮。目前初領失業救濟金人數已較4 月時升近20%。由於初領失業救濟金人數通常領先失業率約6-9 個月，加上目前企業面對需求減緩、通膨導致成本上升等，或影響企業的招聘步伐，令失業率進一步上升。事實上，鮑威爾亦預期失業率可能從目前的3.6%升至2024 年的逾4%，同時聯儲局亦將今年GDP 的增長預期由2.8%下修至 1.7%，經濟衰退的風險持續升溫。另外，聯儲局仍以將通脹率恢復到2%為目標，未來加息速度將取決於經濟數據，故料俄烏戰爭及美國經濟前景為最大的不明朗因素。由於企業將公佈次季業績，在盈利預期向下修定的機會加大下，或將不利大市表現。我們料美股將持續波動，料S&P 500 指數將於3,500 點及4,000 點之間上落。